11月6日下午，yl7703永利官网在尚德楼268会议室成功举办第24期南湖青年论坛。上海财经大学金融学院杨金强教授应邀作题为《Leverage Dynamics under Costly Equity Issuance》的学术报告，yl7703永利官网金融系主任李玉双教授主持，yl7703永利官网多名教师共同参与研讨。 

杨金强教授首先介绍了一项关于CFO的调查报告，发现企业在选择杠杆率时主要关注金融灵活性等因素，而传统的杠杆权衡理论却无法对该现象作出合理解释。为此，他们构建了一个新的时变动态权衡理论来解释这一现象。该模型的关键机制是：当杠杆率较低时，企业可以通过收益留存和股利分红的方式来维持财务弹性和最优现金持有水平；但当杠杆率高出临界点时，企业极有可能失去对杠杆的控制而陷入债务死亡陷阱，为了达到目标杠杆率，企业更可能会被迫采用高成本的股权融资方式来降低杠杆率。研究表明，该模型更加符合现实经济状况，模型的模拟结果与CFO的调查报告基本相一致。

讲座期间，与会教师从模型构建、破产理论以及恒大事件等方面与杨金强教授进行了深入交流。